brandsly1的部落格

這在均值收益率和標準差圖形中給出了一條形曲線。曲線的上
半部分是縱軸無風險資產到均值-方差有效集的切線，均值-方差有效
集是只持有風險資產的情況。上部分曲線也被稱為資本配置線。
資本配置線上有一個只包含風險資產的獨特組合，這個組合同樣
也在均值-方差有效集上。這個組合被稱為切線組合。資本配置線的
斜率是切線組合的夏普比率。切線組合在所有的風險資產或風險
資產組合中具有最高的夏普比率。圖2.5描繪了這個幾何圖形。在持有無風險資產的情況下，托賓的共同基金理論因為其中一隻
基金是無風險資產，並且另外一隻基金即切線組合僅包含風險資產而
變得簡化了。共同基金理論指出所有的投資人，futu trustee 不管他們的風險厭惡
程度如何，都應該持有同等份額的風險資產。保守的投資人應該通過
持有更多的無風險資產（現金）來稀釋他們的風險資產組合，而激進
的投資人甚至可以通過借錢來增加收益；但是兩組投資人都應該持有
風險資產組合，並且任何一組投資人都不應該改變其構成。分析中包含三種資產：現金、債券和股票。如果我們理解的現金
（或等同的貨幣市場基金和國債）是一種安全的資產，債券和股票是
兩種可選擇的風險資產，那麼共同基金理論暗示著債券除以股票的比
例在推薦的組合中應該是一個常量，現金除以股票債券之和的比例應
該跟風險厭惡成正比。然而表格的最右列顯示了債券除以股票的比例
跟隨風險厭惡而變動：保守的投資人比例最高，激進的投資人比例最
低。