西班牙惨败于法国人手下整整7个月后的年7月，两份
被翻得皱皱巴巴的旧《泰晤士报》被特立尼达（的
被翻得皱皱巴巴的旧《泰晤士报》被特立尼达（的
- 11月 23 週三 202223:36
西班牙惨败于法
- 11月 06 週日 202201:11
监察长的部下奉命执行
监察长的部下奉命执行这项残忍的任务。他们一剑削掉了
图帕克·阿马鲁的舌头，但他们把他的手腕和脚踝捆到4匹马身
图帕克·阿马鲁的舌头，但他们把他的手腕和脚踝捆到4匹马身
- 11月 04 週五 202222:41
繪製每個組合相對貝塔的預
繪製每個組合相對貝塔的預期收益率。計算阿爾法並討論你
的結果。
的結果。
- 10月 27 週四 202212:01
在他们看来
在他们看来，当地人大批死亡恰恰
证明上帝在他们这些征服者一边。对蒙特祖马和墨西加人来
说，这却是个令人沮丧的信号，说明神抛弃了他们。科尔特斯
来时才带了600人，外加莫名其妙的自信，认为多强的军队都不
是他的对手。现在他的野心突然看起来有可能实现了，只需效
仿他在加勒比地区的强横同伙，大开杀戒就行。他感到手下某
个人对他不忠，就立即将其就地正法。他怀疑某个印第安人是
间谍，就砍掉那人的双手，把这个光秃秃的手臂上仍在流血的
人送到敌人的营地。他通过虚情假意拉拢人心，和几个部落结
成有利于他的联盟；他用枪炮来对付长矛，用钢铁来对付橡
木，整个征服战中只损失了200人。富途證券背景 要理解接下来征服者的行为
产生的结果，数字最能说明问题。<a href=https://www.hk01.com/%E7%A4%BE%E6%9C%83%E6%96%B0%E8%81%9E/791176/%E5%BD%B1%E5%B8%9D%E8%AC%9D%E9%9C%86%E9%8B%92%E6%8A%95%E8%B3%87%E6%9C%89%E9%81%93-%E7%94%B1%E5%AF%8C%E9%80%94%E7%94%A8%E6%88%B6%E8%AE%8A%E5%AF%8C%E9%80%94%E4%BB%A3%E8%A8%80%E4%BA%BA style=color:#222222;text-decoration:none;>富途證券背景</a>
不到100年后的1618年，墨西
哥约2 500万生气勃勃的原住民人口降到了可怜的150万，原住
民减少了90%以上。 [60] 一年后，把非洲黑人贩卖到拉丁美洲
的大西洋奴隶贸易开始了。
印加人的命运基本上也遵循了这个轨迹，因为皮萨罗分毫
不差地采用了科尔特斯的成功战略。皮萨罗在秘鲁海岸登陆时
只带了168人，就是这支队伍穿过被内战蹂躏得满目疮痍的土
地，去挑战一个数百万人的帝国。天花比他抢先一步，在海上
经商的原住民商人之间传播，后来发展为1526年席卷南美洲大
部的大瘟疫。1531年皮萨罗到来时，瘟疫方才过去，时机对西
班牙来说再巧不过了。就在病魔吞噬印加帝国的同时，瓦伊纳
·卡帕克的两个儿子正各自调兵遣将，发动阿南对乌林的疯狂
的南北战争，这场战争实际上是他们的父亲一手策划的。
证明上帝在他们这些征服者一边。对蒙特祖马和墨西加人来
说，这却是个令人沮丧的信号，说明神抛弃了他们。科尔特斯
来时才带了600人，外加莫名其妙的自信，认为多强的军队都不
是他的对手。现在他的野心突然看起来有可能实现了，只需效
仿他在加勒比地区的强横同伙，大开杀戒就行。他感到手下某
个人对他不忠，就立即将其就地正法。他怀疑某个印第安人是
间谍，就砍掉那人的双手，把这个光秃秃的手臂上仍在流血的
人送到敌人的营地。他通过虚情假意拉拢人心，和几个部落结
成有利于他的联盟；他用枪炮来对付长矛，用钢铁来对付橡
木，整个征服战中只损失了200人。富途證券背景 要理解接下来征服者的行为
产生的结果，数字最能说明问题。<a href=https://www.hk01.com/%E7%A4%BE%E6%9C%83%E6%96%B0%E8%81%9E/791176/%E5%BD%B1%E5%B8%9D%E8%AC%9D%E9%9C%86%E9%8B%92%E6%8A%95%E8%B3%87%E6%9C%89%E9%81%93-%E7%94%B1%E5%AF%8C%E9%80%94%E7%94%A8%E6%88%B6%E8%AE%8A%E5%AF%8C%E9%80%94%E4%BB%A3%E8%A8%80%E4%BA%BA style=color:#222222;text-decoration:none;>富途證券背景</a>
不到100年后的1618年，墨西
哥约2 500万生气勃勃的原住民人口降到了可怜的150万，原住
民减少了90%以上。 [60] 一年后，把非洲黑人贩卖到拉丁美洲
的大西洋奴隶贸易开始了。
印加人的命运基本上也遵循了这个轨迹，因为皮萨罗分毫
不差地采用了科尔特斯的成功战略。皮萨罗在秘鲁海岸登陆时
只带了168人，就是这支队伍穿过被内战蹂躏得满目疮痍的土
地，去挑战一个数百万人的帝国。天花比他抢先一步，在海上
经商的原住民商人之间传播，后来发展为1526年席卷南美洲大
部的大瘟疫。1531年皮萨罗到来时，瘟疫方才过去，时机对西
班牙来说再巧不过了。就在病魔吞噬印加帝国的同时，瓦伊纳
·卡帕克的两个儿子正各自调兵遣将，发动阿南对乌林的疯狂
的南北战争，这场战争实际上是他们的父亲一手策划的。
- 10月 27 週四 202211:58
這在均值收益率和
這在均值收益率和標準差圖形中給出了一條形曲線。曲線的上
半部分是縱軸無風險資產到均值-方差有效集的切線，均值-方差有效
集是只持有風險資產的情況。上部分曲線也被稱為資本配置線。
資本配置線上有一個只包含風險資產的獨特組合，這個組合同樣
也在均值-方差有效集上。這個組合被稱為切線組合。資本配置線的
斜率是切線組合的夏普比率。切線組合在所有的風險資產或風險
資產組合中具有最高的夏普比率。圖2.5描繪了這個幾何圖形。在持有無風險資產的情況下，托賓的共同基金理論因為其中一隻
基金是無風險資產，並且另外一隻基金即切線組合僅包含風險資產而
變得簡化了。共同基金理論指出所有的投資人，futu trustee 不管他們的風險厭惡
程度如何，都應該持有同等份額的風險資產。保守的投資人應該通過
持有更多的無風險資產（現金）來稀釋他們的風險資產組合，而激進
的投資人甚至可以通過借錢來增加收益；但是兩組投資人都應該持有
風險資產組合，並且任何一組投資人都不應該改變其構成。分析中包含三種資產：現金、債券和股票。如果我們理解的現金
（或等同的貨幣市場基金和國債）是一種安全的資產，債券和股票是
兩種可選擇的風險資產，那麼共同基金理論暗示著債券除以股票的比
例在推薦的組合中應該是一個常量，現金除以股票債券之和的比例應
該跟風險厭惡成正比。然而表格的最右列顯示了債券除以股票的比例
跟隨風險厭惡而變動：保守的投資人比例最高，激進的投資人比例最
低。
半部分是縱軸無風險資產到均值-方差有效集的切線，均值-方差有效
集是只持有風險資產的情況。上部分曲線也被稱為資本配置線。
資本配置線上有一個只包含風險資產的獨特組合，這個組合同樣
也在均值-方差有效集上。這個組合被稱為切線組合。資本配置線的
斜率是切線組合的夏普比率。切線組合在所有的風險資產或風險
資產組合中具有最高的夏普比率。圖2.5描繪了這個幾何圖形。在持有無風險資產的情況下，托賓的共同基金理論因為其中一隻
基金是無風險資產，並且另外一隻基金即切線組合僅包含風險資產而
變得簡化了。共同基金理論指出所有的投資人，futu trustee 不管他們的風險厭惡
程度如何，都應該持有同等份額的風險資產。保守的投資人應該通過
持有更多的無風險資產（現金）來稀釋他們的風險資產組合，而激進
的投資人甚至可以通過借錢來增加收益；但是兩組投資人都應該持有
風險資產組合，並且任何一組投資人都不應該改變其構成。分析中包含三種資產：現金、債券和股票。如果我們理解的現金
（或等同的貨幣市場基金和國債）是一種安全的資產，債券和股票是
兩種可選擇的風險資產，那麼共同基金理論暗示著債券除以股票的比
例在推薦的組合中應該是一個常量，現金除以股票債券之和的比例應
該跟風險厭惡成正比。然而表格的最右列顯示了債券除以股票的比例
跟隨風險厭惡而變動：保守的投資人比例最高，激進的投資人比例最
低。
- 10月 27 週四 202211:52
年巴黎的投機熱發展至
年巴黎的投機熱發展至意料之外卻完全可預測的高潮
時，另一場泡沫也這樣發生了，這次是在倫敦。樂觀主義和自利
的幻想所產生的癲狂寫就了這兩座城市的故事。不出所料，英國
的投機者和投機本身都少了法式風格。相比法國，英國的投機熱
很普通，不過就是官員們受賄、貪污和欺詐等綜合因素所促進的
股價劇烈波動而已，不過，這次股票漲跌的幅度極其誇張。
股份公司的出現給繁榮發展帶來了契機，或者更確切地說，
是它的重新出現促進了繁榮。股票 早在100多年前股份公司就誕生
了，且更多地集中在英國。現在卻突然成為了整個金融和經濟世 年巴黎的投機熱發展至意料之外卻完全可預測的高潮
時，另一場泡沫也這樣發生了， 這次是在倫敦。樂觀主義和自利
的幻想所產生的癲狂寫就了這兩座城市的故事。不出所料，英國
的投機者和投機本身都少了法式風格。相比法國，英國的投機熱
很普通，不過就是官員們受賄、貪污和欺詐等綜合因素所促進的
股價劇烈波動而已，不過，這次股票漲跌的幅度極其誇張。
股份公司的出現給繁榮發展帶來了契機，或者更確切地說，
是它的重新出現促進了繁榮。早在100多年前股份公司就誕生
了，且更多地集中在英國。現在卻突然成為了整個金融和經濟世
界的新奇蹟。1711年，南海公司在牛津伯爵羅伯特·哈利的鼓動下創辦，
或許更準確地說，南海公司就是在他的啟發下創辦的。在企業創
立早期，約翰·布朗特也加入並作為職業代書
員，他不僅擅長法律文書的抄寫，對法律文書的內容也瞭如執
掌。
界的新奇蹟。
時，另一場泡沫也這樣發生了，這次是在倫敦。樂觀主義和自利
的幻想所產生的癲狂寫就了這兩座城市的故事。不出所料，英國
的投機者和投機本身都少了法式風格。相比法國，英國的投機熱
很普通，不過就是官員們受賄、貪污和欺詐等綜合因素所促進的
股價劇烈波動而已，不過，這次股票漲跌的幅度極其誇張。
股份公司的出現給繁榮發展帶來了契機，或者更確切地說，
是它的重新出現促進了繁榮。股票 早在100多年前股份公司就誕生
了，且更多地集中在英國。現在卻突然成為了整個金融和經濟世 年巴黎的投機熱發展至意料之外卻完全可預測的高潮
時，另一場泡沫也這樣發生了， 這次是在倫敦。樂觀主義和自利
的幻想所產生的癲狂寫就了這兩座城市的故事。不出所料，英國
的投機者和投機本身都少了法式風格。相比法國，英國的投機熱
很普通，不過就是官員們受賄、貪污和欺詐等綜合因素所促進的
股價劇烈波動而已，不過，這次股票漲跌的幅度極其誇張。
股份公司的出現給繁榮發展帶來了契機，或者更確切地說，
是它的重新出現促進了繁榮。早在100多年前股份公司就誕生
了，且更多地集中在英國。現在卻突然成為了整個金融和經濟世
界的新奇蹟。1711年，南海公司在牛津伯爵羅伯特·哈利的鼓動下創辦，
或許更準確地說，南海公司就是在他的啟發下創辦的。在企業創
立早期，約翰·布朗特也加入並作為職業代書
員，他不僅擅長法律文書的抄寫，對法律文書的內容也瞭如執
掌。
界的新奇蹟。
